Wanneer we kijken naar de allocaties gedaan door de beheerders in het eerste semester van 2024, is er één conclusie duidelijk: de portefeuilles lijken niet meer op die van 2022. De verschuivingen tussen obligaties, aandelen en private activa zijn versneld door de gecombineerde effecten van het monetair beleid, de opkomst van kunstmatige intelligentie en een klimaatfinanciering die van schaal verandert. Dit zijn de belangrijkste lijnen die daadwerkelijk invloed hebben gehad op de investeringsbeslissingen dit jaar.
Wereldwijde IDE-stromen in 2024: een schijnherstel
Op het terrein geven de cijfers van UNCTAD de toon aan. De wereldwijde directe buitenlandse investeringen zijn in het eerste semester van 2024 met ongeveer 1 % gegroeid, exclusief de Europese transit economieën. Deze landen dienen als doorvoerpunten voordat het kapitaal zijn uiteindelijke bestemming bereikt, wat de ruwe lezing vertekent.
Zie ook : Ontdek de wereld van de audioloog in Lyon: professionaliteit en innovaties
Als we deze transit economieën meerekenen, stijgt de weergegeven toename naar 25 %, een verschil dat aantoont hoe belangrijk het filteren van de ruwe cijfers is bij het interpreteren van IDE-stromen. Voor een particuliere investeerder of een MKB-beheerder in Frankrijk blijft de praktische conclusie dezelfde: internationale kapitaalstromen circuleren, maar niet noodzakelijk daar waar men ze verwacht.
De financiering van internationale projecten heeft zijn dalende trend voortgezet, met een afname van 30 % in aantal en waarde. Nieuwe industriële projecten zijn met 10 % gedaald, en die in infrastructuur met een derde, beïnvloed door hoge financieringskosten en inflatiedruk. Deze bewegingen worden regelmatig gevolgd in de nieuws op Aujourd’hui J’investis, waar macrotrends in perspectief worden geplaatst voor Franse spaarders.
Ook interessant : Duiken in de onbekende wereld van manga-piraterij
Kunstmatige intelligentie en investering: de geopolitieke kloof die de markten onderschatten
AI is niet alleen een veelbelovend beurs thema voor technologieaandelen. UNCTAD waarschuwt voor een toenemende concentratie van IDE- en privé-kapitaalstromen in AI en digitale infrastructuren. Het geïdentificeerde risico is duidelijk: de kloof in wereldwijde ontwikkeling verbreden tussen landen die in staat zijn deze investeringen aan te trekken en de anderen.
Concreet concentreren bedrijven die fondsen werven voor AI-gerelateerde projecten zich in een handvol geografische gebieden. Voor een investeerder in Europa betekent dit dat inzetten op AI via ETF’s of thematische fondsen vaak neerkomt op een massale blootstelling aan de Noord-Amerikaanse markten en enkele Aziatische knooppunten.
Wat dit verandert voor een gediversifieerde portefeuille
De verleiding om AI te overwegen is groot na de recente prestaties. De rendementen variëren op dit punt afhankelijk van de beleggingshorizonten, maar één ding is duidelijk: geografische diversificatie blijft een buffer tegen het risico van sectorconcentratie. Inzetten op AI zonder te kijken waar de onderliggende activa zijn gevestigd, is een geopolitiek risico net zo goed als een technologisch risico.
Klimaatfinanciering: voorbij het ESG-label, massale en structurele stromen
Verantwoord investeren is geen niche-segment meer. De OESO documenteert dat de klimaatfinanciering die door ontwikkelde landen is verstrekt en gemobiliseerd, in 2023 132,8 miljard dollar heeft bereikt, en in 2024 136,7 miljard dollar, wat duurzaam het doel van 100 miljard dat is vastgesteld in het kader van de Overeenkomst van Parijs, overschrijdt.
Deze bedragen komen niet alleen van de publieke sector. Gemengde stromen (publiek-privé) naar de klimaattransitie worden een structurele pijler van de mondiale kapitaalallocatie. Voor de in Frankrijk beschikbare beleggingen vertaalt dit zich in een groeiend aanbod van gelabelde fondsen en groene obligatieproducten.
- De uitgifte van groene staats- en bedrijfsobligaties neemt toe, met rendementen die vergelijkbaar zijn met klassieke obligaties, met een richting van kapitaal naar de energietransitie.
- De wereldwijde markt voor duurzame financiering wordt door Fortune Business Insights als sterk groeiend geschat, wat nieuwe beheerders aantrekt en de keuze voor spaarders vergroot.
- In Canada vertegenwoordigt verantwoord investeren nu een aanzienlijk marktaandeel van de beheerde activa, een signaal dat de beweging de Europese cirkel ruimschoots overstijgt.
Obligaties, aandelen en liquiditeiten: waar kapitaal te plaatsen aan het einde van de cyclus
De ommekeer in het monetair beleid, die Amundi voor het einde van het eerste semester van 2024 verwacht, heeft de strategieën naar obligaties gericht. De herwaardering van obligaties is geen eenvoudige technische rebound: het weerspiegelt een regimeverandering na jaren van lage rente en vervolgens een snelle stijging.
Liquiditeiten: een val voor voorzichtige investeerders
Capital Group benadrukte begin 2024 dat liquiditeiten minder aantrekkelijk zijn dan men zou denken. Geld op een spaarrekening of een geldmarktfonds levert een zichtbaar rendement op, maar de erosie door inflatie en de opportuniteitskosten ten opzichte van de aandelen- of obligatiemarkten drukken op het werkelijke rendement op middellange termijn.
Op de aandelenmarkten was de S&P 500 in 2023 met meer dan 26 % gestegen, waardoor de waarderingen op hoge niveaus kwamen. De opkomende markten, met name Azië, hebben de aandacht van de investeringsstromen getrokken dankzij een superieure economische veerkracht, ook al is de fragmentatie tussen geografische gebieden toegenomen.
- Europese aandelen blijven ondergewaardeerd ten opzichte van Amerikaanse aandelen, wat instapmogelijkheden creëert voor waarde-georiënteerde aandelenbeleggers.
- Private activa (private equity, private debt, infrastructuur) blijven institutionele beleggers aantrekken, met zes belangrijke trends geïdentificeerd door Natixis IM voor 2024.
- De herverdeling tussen aandelen, obligaties en reële activa vormt de structurele beslissing van het jaar voor de meeste allocators.
Het jaar 2024 heeft geen crash of spectaculaire bubbel opgeleverd, maar heeft de kaarten tussen activaklassen herschikt. De stromen naar AI en klimaatfinanciering tekenen een nieuwe geografie van investeringen, waar Frankrijk en Europa zich actief moeten positioneren om hun deel van het kapitaal te veroveren. Het nuttigste voor een spaarder blijft om te controleren of zijn allocatie deze fundamentele bewegingen weerspiegelt, en niet de krantenkoppen van vorige maand.