Quand on regarde les allocations faites par les gérants au premier semestre 2024, un constat s’impose : les portefeuilles ne ressemblent plus à ceux de 2022. Les arbitrages entre obligations, actions et actifs privés se sont accélérés sous l’effet combiné des politiques monétaires, de la montée de l’intelligence artificielle et d’un financement climatique qui change d’échelle. Voici les lignes de force qui ont réellement pesé sur les décisions d’investissement cette année.
Flux d’IDE mondiaux en 2024 : une reprise en trompe-l’oeil
Sur le terrain, les chiffres de la CNUCED donnent le ton. Les investissements directs étrangers mondiaux n’ont progressé que d’environ 1 % au premier semestre 2024, en excluant les économies de transit européennes. Ces pays servent de points de transfert avant que les capitaux n’atteignent leur destination finale, ce qui fausse la lecture brute.
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En incluant ces économies de transit, la hausse affichée grimpe à 25 %, un écart qui montre à quel point la lecture des flux d’IDE exige de filtrer les chiffres bruts. Pour un investisseur particulier ou un gestionnaire de PME en France, la conclusion pratique reste la même : les capitaux internationaux circulent, mais pas forcément là où on les attend.
Le financement de projets internationaux a poursuivi sa tendance à la baisse, avec une diminution de 30 % en nombre et en valeur. Les nouveaux projets industriels ont reculé de 10 %, et ceux en infrastructure d’un tiers, plombés par les coûts de financement élevés et les pressions inflationnistes. On retrouve régulièrement le suivi de ces mouvements dans les actualités sur Aujourd’hui J’investis, où les tendances macro sont mises en perspective pour les épargnants français.
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Intelligence artificielle et investissement : la fracture géopolitique que les marchés sous-estiment
L’IA ne se résume pas à un thème boursier porteur pour les actions technologiques. La CNUCED alerte sur une concentration croissante des flux d’IDE et de capital privé dans l’IA et les infrastructures numériques. Le risque identifié est explicite : élargir la fracture du développement mondial entre pays capables d’attirer ces investissements et les autres.
Concrètement, les entreprises qui lèvent des fonds pour des projets liés à l’IA se concentrent dans une poignée de zones géographiques. Pour un investisseur basé en Europe, cela signifie que miser sur l’IA via des ETF ou des fonds thématiques revient souvent à s’exposer massivement aux marchés nord-américains et à quelques pôles asiatiques.
Ce que cela change pour un portefeuille diversifié
La tentation de surpondérer l’IA est forte après les performances récentes. Les retours varient sur ce point selon les horizons de placement, mais une chose est claire : la diversification géographique reste un rempart contre le risque de concentration sectorielle. Miser sur l’IA sans regarder où sont domiciliés les actifs sous-jacents, c’est prendre un pari géopolitique autant que technologique.
Financement climatique : au-delà de l’étiquette ESG, des flux massifs et structurants
L’investissement responsable n’est plus un segment de niche. L’OCDE documente que le financement climatique fourni et mobilisé par les pays développés a atteint 132,8 milliards de dollars en 2023, puis 136,7 milliards en 2024, dépassant durablement l’objectif des 100 milliards fixé dans le cadre de l’Accord de Paris.
Ces montants ne viennent pas uniquement du public. Les flux mixtes (public-privé) vers la transition climatique deviennent un pilier structurant de l’allocation mondiale du capital. Pour les placements accessibles en France, cela se traduit par une offre croissante de fonds labellisés et de produits obligataires verts.
- Les obligations vertes souveraines et corporate se multiplient, offrant des rendements comparables aux obligations classiques avec un fléchage des capitaux vers la transition énergétique.
- Le marché mondial de la finance durable est estimé en forte progression par Fortune Business Insights, ce qui attire de nouveaux gestionnaires et élargit le choix pour les épargnants.
- Au Canada, l’investissement responsable représente désormais une part de marché considérable des actifs sous gestion, un signal que le mouvement dépasse largement le cercle européen.
Obligations, actions et liquidités : où placer son capital en fin de cycle
Le retournement de la politique monétaire, anticipé pour la fin du premier semestre 2024 par Amundi, a orienté les stratégies vers les obligations. Le retour en grâce de l’obligataire n’est pas un simple rebond technique : il reflète un changement de régime après des années de taux bas puis de hausse rapide.
Liquidités : un piège pour les investisseurs prudents
Capital Group soulignait début 2024 que les liquidités sont moins attrayantes qu’on pourrait le penser. Garder du cash sur un livret ou un fonds monétaire procure un rendement visible, mais l’érosion par l’inflation et le coût d’opportunité par rapport aux marchés actions ou obligataires pèsent sur la performance réelle à moyen terme.
Sur les marchés actions, le S&P 500 avait progressé de plus de 26 % en 2023, portant les valorisations à des niveaux élevés. Les marchés émergents, en particulier l’Asie, ont concentré l’attention des flux d’investissement grâce à une résilience économique supérieure, même si la fragmentation entre zones géographiques s’est accentuée.
- Les actions européennes restent sous-évaluées par rapport aux actions américaines, ce qui crée des points d’entrée pour les investisseurs en bourse orientés valeur.
- Les actifs privés (capital-investissement, dette privée, infrastructure) continuent d’attirer les institutionnels, avec six tendances majeures identifiées par Natixis IM pour 2024.
- Le rééquilibrage entre actions, obligations et actifs réels constitue la décision structurante de l’année pour la plupart des allocataires.
L’année 2024 n’a pas produit de krach ni de bulle spectaculaire, mais elle a redistribué les cartes entre classes d’actifs. Les flux vers l’IA et le financement climatique dessinent une nouvelle géographie de l’investissement, où la France et l’Europe doivent se positionner activement pour capter leur part de capital. Le plus utile pour un épargnant reste de vérifier que son allocation reflète ces mouvements de fond, pas les gros titres du mois dernier.